一邊剝離低增長資產，一邊押注生物制藥上游，全球醫療巨頭的戰略棋盤正悄然轉向。

近日，全球生命科學巨頭賽默飛世爾（TMO.US）被曝正計劃以約40億美元（折合人民幣287億元）價格出售其診斷業務部門，包括生產傳染病檢測設備的微生物部門。消息人士透露，公司已聘請財務顧問接洽私募股權投資者，但最終是否成交仍存變數。

這一動作距離賽默飛今年2月以41億美元收購Solventum公司過濾與純化業務僅過去四個月。一邊出售、一邊收購的背后，折射出全球醫療科技巨頭在行業變革期的戰略重心遷移。

診斷業務：從“現金牛”到戰略包袱

賽默飛此次計劃剝離的診斷業務年銷售額約14億美元，年調整后收益約3億美元，僅占其專業診斷部門的三分之一。這一決策背后，是多重壓力下的戰略取舍。

增長乏力成核心痛點。2025財年第一季度，賽默飛雖整體營收達52億美元、同比增長9.8%，但業務板塊分化嚴重。其醫療部門表現亮眼，收入增長17.3%；而生命科學部門增速驟降至0.7%，較去年同期下滑9.3個百分點。

政策風險同步加劇。投資者擔憂特朗普政府削減美國國立衛生研究院（NIH）經費將沖擊公司收入，導致賽默飛股價年內下跌20%，市值縮水至1570億美元。診斷業務作為政策敏感板塊，不確定性進一步放大。

診斷業務還背負歷史合規隱患。2016年，賽默飛曾因向北京協和醫院等機構銷售未經注冊的過敏原診斷試劑被處罰，其600多種試劑中僅28種獲得中國注冊證書。合規成本高企與市場拓展受限形成雙重掣肘。

戰略重組：出售與收購的精準平衡

賽默飛的資產騰挪絕非孤立行為。今年2月，其斥資41億美元收購Solventum過濾與純化業務，被視為補齊生物工藝版圖的關鍵落子。

該業務擁有10億美元年營收，核心產品包括生物制劑生產的過濾膜、色譜純化設備等。收購使賽默飛實現了從上游細胞培養到下游純化的全流程覆蓋，直接挑戰丹納赫旗下思拓凡的龍頭地位。

更宏大的布局體現在資本開支計劃中。2025年5月，賽默飛宣布未來四年在美投資20億美元——其中15億美元擴展制造業務，5億美元投入研發。

“這應該是一個信心點”，CEO馬克?卡斯珀面對NIH經費削減擔憂時如此表態。其潛臺詞或許是：戰略聚焦足以抵御政策波動。

行業浪潮：巨頭的集體“瘦身運動”

賽默飛并非孤例。全球醫療設備巨頭碧迪醫療（BD）今年2月宣布剝離估值300億美元的生命科學部門，包括生物科學（BDB）和集成診斷解決方案（IDS）兩大板塊。

該部門2024年營收52億美元，占BD總收入25.7%，但利潤增速僅0.7%，遠低于醫療部門的17.3%。激進投資基金Starboard Value的施壓與疫情后業績連年下滑（2022-2023年降幅14.8%和7.8%），迫使BD斷腕求生。

剝離后，BD將轉型為“純醫療技術公司”，聚焦四大領域：醫療基礎產品（現金流“壓艙石”）、互聯醫療（AI+自動化）、生物制藥系統（切入減肥藥市場）、介入治療（高利潤率業務）。

而賽默飛若成功出售診斷業務，將強化其“剝離低增長+強化生物制藥”的雙軌戰略，與BD形成殊途同歸的瘦身邏輯。

格局重構：專業化分工的必然之路

巨頭們的戰略調整正重塑行業競爭圖譜。

對BD生命科學部門的競購中，賽默飛與丹納赫（DHR.US）均被曝參與談判。賽默飛若收購BD該部門，可強化其在流式細胞儀和分子診斷領域的優勢；丹納赫則可能通過整合診斷系統業務，完善從樣本制備到檢測分析的閉環解決方案。

賽默飛自身診斷業務的去向也牽動市場神經。私募股權公司成為潛在接盤方，可能通過杠桿收購重組業務。此類資本操作在醫療行業并不鮮見——六年前賽默飛曾以11億美元將解剖病理學業務出售給日本PHC集團。

更深層的變化在于產業邏輯的演進。技術創新加速與市場競爭加劇，正推動醫療產業走向專業化分工。綜合巨頭通過剝離非核心業務實現“歸核化”，既釋放被低估業務的價值，又為核心業務清除戰略羈絆。

此次剝離對賽默飛而言，既是對診斷業務增長瓶頸的主動破局，更是向生物制藥上游核心賽道的戰略聚焦。通過剝離年銷售額14 億美元的非核心資產，賽默飛可將資源集中于過濾純化、細胞培養等生物工藝全鏈條，進一步鞏固在 mRNA 疫苗、細胞治療等前沿領域的技術壁壘。這一 “斷腕” 之舉，不僅能釋放被低估的業務價值，更將加速其從綜合服務商向生物制藥上游技術寡頭的角色躍遷。