在英國(guó)劍橋郡的科技園區(qū)里，一家改變微創(chuàng)手術(shù)歷史的公司正站在命運(yùn)的十字路口。

近日，據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，外科手術(shù)機(jī)器人制造商CMR Surgical已聘請(qǐng)顧問(wèn)尋求公司出售的機(jī)會(huì)，估值高達(dá)40億美元（約合人民幣287.5億元）。這一消息震動(dòng)了全球醫(yī)療機(jī)器人行業(yè)，畢竟，今年4月該公司剛拿下超2億美元的巨額融資。

從實(shí)驗(yàn)室里的創(chuàng)新雛形到估值近300億的明星企業(yè)，出售公司的抉擇背后，是否另有隱情？

CMR Surgical成立于 2014 年，總部位于英國(guó)劍橋。其核心產(chǎn)品Versius? 手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)以模塊化設(shè)計(jì)、輕便靈活和高性價(jià)比為特點(diǎn)，被認(rèn)為是腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域的重要?jiǎng)?chuàng)新者。

此外，CMR Surgical已于2024年10月獲得了美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局對(duì)其旗艦Versius外科手術(shù)機(jī)器人的升級(jí)版本的批準(zhǔn)，用于膽囊切除手術(shù)。這個(gè)僅38cm×38cm的“手術(shù)精靈”，體積只有達(dá)芬奇機(jī)器人的三分之一，卻能完成前列腺切除術(shù)、肺葉切除術(shù)等復(fù)雜操作。

該機(jī)器人于2019年獲得歐盟CE認(rèn)證，后陸續(xù)在澳大利亞、印度和中東等20多個(gè)國(guó)家和地區(qū)獲批上市。

早在2023年3月，CMR Surgical便對(duì)外宣布由其自主研發(fā)的手術(shù)機(jī)器人Versius完成了1萬(wàn)例手術(shù)的里程碑，成為繼達(dá)芬奇之后，率先成功商業(yè)化的腔鏡手術(shù)機(jī)器人。

作為分體式腔鏡手術(shù)機(jī)器人，Versius包括四個(gè)獨(dú)立的機(jī)械臂臺(tái)車(chē)。其核心設(shè)計(jì) —— 四軸腕關(guān)節(jié)專利技術(shù)（V-wrist），讓機(jī)械臂能 360 度旋轉(zhuǎn)，精準(zhǔn)度媲美外科醫(yī)生的雙手。此前已完成的1萬(wàn)例手術(shù)，覆蓋了7個(gè)科室的130種術(shù)式，包括結(jié)腸切除術(shù)、子宮切除術(shù)、疝氣修復(fù)術(shù)、肺葉切除術(shù)等。該公司目標(biāo)在2025年之前，將Versius手術(shù)機(jī)器人裝機(jī)數(shù)量突破千臺(tái)。

不同于傳統(tǒng)機(jī)器人的封閉式控制臺(tái)，Versius采用開(kāi)放式設(shè)計(jì)，醫(yī)生可自由調(diào)整站姿或坐姿，減少長(zhǎng)時(shí)間手術(shù)的疲勞感。2024年推出的vLimeLite熒光成像系統(tǒng)，更讓術(shù)中血管和組織顯影精度顯著提升，成為肝膽外科手術(shù)的“火眼金睛”。

多重技術(shù)突破，讓CMR在騰訊、軟銀等頂級(jí)資本的加持下，累計(jì)融資超13億美元，成為全球手術(shù)機(jī)器人行業(yè)中的明星企業(yè)。

盡管Versius在2024年10月獲得FDA對(duì)膽囊切除術(shù)的批準(zhǔn)，但其全球市場(chǎng)份額仍不足1%，而達(dá)芬奇系統(tǒng)裝機(jī)量已突破1萬(wàn)臺(tái)，年手術(shù)量超百萬(wàn)例。CMR的模塊化設(shè)計(jì)雖降低了醫(yī)院采購(gòu)成本，但高端市場(chǎng)滲透率有限。

2025年4月，公司剛完成2億美元融資用于美國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張，卻轉(zhuǎn)身尋求出售，背后折射出獨(dú)立發(fā)展的艱難與技術(shù)商業(yè)化的困境。

此外，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)出售也可能是資本急流勇退的選擇。

軟銀愿景基金、騰訊等早期投資者在過(guò)去十年投入超13億美元，當(dāng)前估值較2021年的30億美金提升約30%，正是理想的退出窗口。

尤其是軟銀，據(jù)悉2021年軟銀愿景基金二期下了重注，和Escala Capital、通用電氣醫(yī)療保健公司、ABB Technology Ventures等機(jī)構(gòu)，投了6億美元，是當(dāng)時(shí)全球醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域最大的一筆融資。并且于2023年，軟銀再次追投。根據(jù)軟銀過(guò)往投資周期通常為5-7年的規(guī)律來(lái)看，此時(shí)套現(xiàn)符合風(fēng)險(xiǎn)投資邏輯。

并且，騰訊近年在醫(yī)療領(lǐng)域頻繁布局（如魚(yú)躍醫(yī)療、Helium Health），出售CMR可回籠資金支持其他戰(zhàn)略投資。

當(dāng) CMR 在資本市場(chǎng)尋求新出路時(shí)，全球手術(shù)機(jī)器人賽道早已硝煙彌漫。

直覺(jué)外科（達(dá)芬奇）：憑借150項(xiàng)技術(shù)升級(jí)，達(dá)芬奇5代在2024年安裝量達(dá)362臺(tái)，全球總裝機(jī)量突破1萬(wàn)臺(tái)，Markets&Markets分析報(bào)告顯示，2024年，直覺(jué)外科的達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人占據(jù)約60%的全球市場(chǎng)份額。其“貴族化”路線雖價(jià)格高昂，但在前列腺癌根治術(shù)等復(fù)雜領(lǐng)域仍不可替代。

美敦力（Hugo）：分體式設(shè)計(jì)與Versius相似，2024年手術(shù)量同比翻倍，正拓展疝修補(bǔ)術(shù)和婦科適應(yīng)癥。作為美敦力布局微創(chuàng)手術(shù)領(lǐng)域的關(guān)鍵創(chuàng)新，后續(xù)將通過(guò)技術(shù)迭代、數(shù)字化生態(tài)和全球化布局，逐步鞏固其在手術(shù)機(jī)器人市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)有望成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的核心引擎。

強(qiáng)生（Ottava）：2025年4月完成首批臨床病例，采用六臂協(xié)同設(shè)計(jì)和集成化手術(shù)臺(tái)可廣泛應(yīng)用于多種手術(shù)類型，除了腹部和胸部手術(shù)，Ottava還旨在擴(kuò)展到通常不使用機(jī)器人技術(shù)的手術(shù)類型。根據(jù)MedTech Dive的報(bào)道，強(qiáng)生公司有望成為直覺(jué)醫(yī)療在手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域的挑戰(zhàn)者。

中國(guó)市場(chǎng)正經(jīng)歷劇烈變革：2024年國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人獲批數(shù)量高達(dá)51款，較上年同比增長(zhǎng)70%，截至今年4月份，2025年已有24款手術(shù)機(jī)器人獲批。

國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人中微創(chuàng)“圖邁”、精鋒“多孔腔鏡手術(shù)機(jī)器人”的價(jià)格較達(dá)芬奇大幅降低，且在操作精度上接近國(guó)際水平。疊加中國(guó)“設(shè)備更新”政策（3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持醫(yī)療設(shè)備升級(jí)），以及部分招標(biāo)項(xiàng)目中僅支持國(guó)產(chǎn)設(shè)備投標(biāo)，進(jìn)一步擠壓CMR的生存空間。

在手術(shù)機(jī)器人這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)上，CMR Surgical 憑借差異化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和全球布局，早已成為巨頭眼中的 “戰(zhàn)略級(jí)獵物”。但最終花落誰(shuí)家，仍需靜待時(shí)間的答案。

作為腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人領(lǐng)域的重要?jiǎng)?chuàng)新者，CMR 的出售將推動(dòng)手術(shù)機(jī)器人行業(yè)的整合加速。

若收購(gòu)方能延續(xù)其創(chuàng)新內(nèi)核并實(shí)現(xiàn)資源協(xié)同，Versius 將借勢(shì)收購(gòu)方的全球渠道與資源整合，在印度、巴西等癌癥高發(fā)但醫(yī)療資源貧瘠的發(fā)展中國(guó)家快速實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地與市場(chǎng)滲透，成為推動(dòng)全球微創(chuàng)外科普惠化的關(guān)鍵支點(diǎn)。反之，若技術(shù)被整合為巨頭的 “配件”，可能錯(cuò)失推動(dòng)行業(yè)范式變革的機(jī)會(huì)。

CMR Surgical的出售，不僅是一家公司的資本游戲，更是手術(shù)機(jī)器人行業(yè)范式變革的導(dǎo)火索。當(dāng)Versius的機(jī)械臂在手術(shù)室中輕盈舞動(dòng)時(shí)，它承載的不僅是技術(shù)突破，更是全球數(shù)十億患者對(duì)更安全、更普惠醫(yī)療的期待。

您認(rèn)為哪家企業(yè)最適合收購(gòu)CMR？這場(chǎng)交易將加速技術(shù)普惠，還是淪為巨頭的“配件”？歡迎在評(píng)論區(qū)分享您的觀點(diǎn)。