2025年4月17日-18日，美國伊利諾伊州、明尼蘇達州宣布加入聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC），共同反對GTCR公司以6.27億美元（合約45億人民幣）收購親水涂層公司Surmodics，此前2024年5月，Surmodics接受了GTCR的收購要約，F(xiàn)TC隨后推遲該筆交易，并于2025年3月份提起訴訟。
# 收購遭反對
2024年3月，GTCR預計以每股43美元的價格收購Surmodics，這一價格較Surmodics近30天成交量加權(quán)平均收盤價溢價約41%。
FTC隨后推遲該筆交易，并提起訴訟，在相關文件中，F(xiàn)TC描述：“2022年底，GTCR公司收購了美國第二大親水涂層供應商Biocoat的多數(shù)股權(quán)。”“目前，GTCR計劃收購美國最大的親水涂層供應商Surmodics。若此次收購完成，合并后的公司將控制超過50%的外包親水涂層市場份額。因此，此次收購可能導致本已集中的市場競爭大幅減弱，直接競爭關系消失，進而引發(fā)產(chǎn)品質(zhì)量和服務水平下降、創(chuàng)新能力降低，以及親水涂層價格上漲等問題。不存在足夠的抵消因素來彌補此次擬議收購可能帶來的競爭損害。合并各方無法證明新進入者能夠及時、有可能或足夠地抵消這些反競爭效應。”對此，Surmodics表示，“Surmodics公司對FTC的決定表示尊重，但并不認同，并且仍然致力于完成合并。”2025年4月，伊利諾伊州、明尼蘇達州加入FTC，要求頒發(fā)初步禁令以阻止此次收購，目前Surmodics尚未公開評論。Surmodics 成立于1979年，1998年上市，總部位于美國，是醫(yī)療器械涂層技術的供應商，同時開發(fā)血管介入醫(yī)療設備和體外診斷技術等。公司主要產(chǎn)品有三大類：醫(yī)療器械涂層、介入產(chǎn)品、體外診斷。Surmodics在涂層技術領域擁有領先地位，公司科學家和工程師團隊平均每年產(chǎn)出超過40項專利。產(chǎn)品采用PhotoLink?共價鍵合技術，可與Pebax?、尼龍、軟聚氨酯、PEEK、HDPE等多種基材牢固結(jié)合，在復雜血管路徑和極端閉塞情況下仍能保持優(yōu)異的跟蹤和穿行能力。Surmodics的低顆粒潤滑涂層在冠狀動脈、外周血管、神經(jīng)血管和結(jié)構(gòu)性心臟病等臨床領域均展現(xiàn)出卓越性能，公司最新推出的Preside??親水涂層平臺具備顯著的潤滑性、跟蹤能力、耐用性等。Surmodics公司旗下的Pounce?血栓切除平臺，適用范圍為2毫米-10毫米，能夠為上下肢外周動脈血栓和栓子的快速移除提供解決方案。
2024年10月，Surmodics 公司宣布其 Pounce XL 血栓切除系統(tǒng)已獲得美國 FDA 510(k)許可，用于以介入方式從周圍動脈血管中移除血栓并解決動脈栓塞，適用于 5.5mm -10mm 的外周血管（髂動脈、股動脈和其他動脈）。Pounce XL 擴大了Pounce 血栓切除平臺的適應癥范圍，公司預計在2025年上半年在部分市場發(fā)布 Pounce XL，隨后在全球進行商業(yè)化。40多年來，Surmodics一直提供開發(fā)靈敏、可重復免疫分析的關鍵組件。根據(jù)公司官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，2024年5月1日Surmodics公布了第二季度財報信息。第二季度公司總收入同比增長18%。調(diào)整后的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）增加了630萬美元，本季度實現(xiàn)了740萬美元的經(jīng)營活動現(xiàn)金流。
體外診斷（IVD）業(yè)務板塊的收入下降了5%，為710萬美元，與預期一致，因為上一年同期的基數(shù)較高。醫(yī)療器械業(yè)務板塊中，營收為320萬美元，同比增長40%，增長主要來自血管介入產(chǎn)品組合，包括SurVeil藥物涂層球囊、Pounce血栓切除術和Sublime橈動脈通路產(chǎn)品等。醫(yī)療器械涂層相關的特許權(quán)使用費和許可費收入為220萬美元，增長27%。2022年，私募股權(quán)公司GTCR對Biocoat進行了戰(zhàn)略性多數(shù)股權(quán)投資。GTCR投資組合公司Regatta Medical的董事長Chip Hance將加入Biocoat擔任執(zhí)行董事長。Biocoat的管理團隊由首席執(zhí)行官Jim Moran領導，繼續(xù)與GTCR合作，推進Biocoat的發(fā)展計劃。Biocoat成立于1991年，總部位于賓夕法尼亞州，是一家領先的醫(yī)療器械合同制造組織（CMO），為介入醫(yī)療器械提供定制的生物相容性親水涂層。美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）已明確指出，在親水涂層市場中，Surmodics和Biocoat分別是位居第一和第二的行業(yè)參與者。該委員會進一步估算，這兩家企業(yè)合計占據(jù)了該行業(yè)超過50%的市場份額。根據(jù)FTC的認定，Harland和DSM分別位列第三和第四。此外，F(xiàn)TC還提及了其他一些“競爭企業(yè)”，但指出這些企業(yè)在能力上均不及Surmodics和Biocoat。伊利諾伊州總檢察長Kwame Raoul在聲明中表示：“私募股權(quán)公司對Surmodics的擬議收購展現(xiàn)出了一種令人擔憂的趨勢，投資者試圖限制市場的競爭和創(chuàng)新，同時通過消除競爭對手來獲取利益。如果收購獲得批準，將導致伊利諾伊州居民的醫(yī)療費用增加。”
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