醫械創新資訊
今日，全球醫療科技巨頭泰利福（Teleflex Incorporated）官宣，已提前完成對德國心血管器械龍頭百多力（BIOTRONIK SE & Co. KG）血管介入業務的收購。
此次交易以7.6 億歐元（約合 64 億元人民幣）現金支付，涵蓋百多力冠狀動脈與外周血管介入領域的核心資產，包括 Orsiro 藥物洗脫支架、Pantera Lux 藥物涂層球囊導管、Freesolve 可吸收鎂支架等創新產品。
泰利福董事長、總裁兼首席執行官Liam Kelly 表示：“此次收購將顯著增強我們的全球影響力，擴展我們的創新技術組合，并改善患者護理。我們相信，此次收購將使我們將這一先進的冠狀動脈產品組合與我們現有的介入業務相結合，并在快速增長的外周介入市場建立全球影響力。
收購歷程：從傳聞發酵到閃電交割
早在2024 年底，市場便傳出泰利福與百多力就血管介入業務的收購談判。
2025 年 2 月 27 日，雙方正式簽署協議，泰利福以 7.6 億歐元現金收購百多力該業務，并約定扣除部分營運資本調整項。
此次交易原計劃于2025 年第三季度完成，但憑借高效的監管溝通與整合準備，最終提前至 7 月 1 日交割。值得關注的是，泰利福在 2024 年因 Arrow 品牌球囊導管召回事件陷入信任危機，此次收購被外界視為其修復心血管業務競爭力的關鍵舉措。
兩家主角：戰略分野與資源再配置
百多力的“減法” 策略
作為全球心臟節律管理領域的前三強，百多力近年來面臨債務壓力與業務重心調整的雙重挑戰。2023 年，公司與銀行財團達成 8.6 億歐元融資協議，需在 2026 年償還。
出售血管介入業務不僅可緩解債務壓力，更能聚焦遠程監測、數字醫療等未來高增長賽道。例如，百多力2023 年在新加坡設立亞太制造中心，加速布局心臟節律管理與神經調節業務。
泰利福的“加法” 野心
泰利福自2011 年剝離海事業務后，通過密集并購向醫療器械轉型，累計完成超 80 項交易。
此次收購百多力血管介入業務，旨在填補其在治療端產品的空白—— 此前泰利福主要提供血管通路器械（如 Arrow 導管），但在冠狀動脈與外周介入領域缺乏核心競爭力。
而Biotronik 的血管介入業務擁有一系列先進的產品，如用于冠狀動脈介入治療的 Pantera Lux 藥物涂層球囊導管、Orsiro Mission 藥物洗脫支架等，以及外周介入治療的 Passeo - 18 Lux 外周藥物涂層球囊導管等。
收購后，泰利福將在血管介入領域擁有了更加全面和強大的產品組合，尤其在外周動脈疾病（PAD）治療領域有望挑戰美敦力、波士頓科學等巨頭。
近期動向：分拆重組與產能整合
在完成收購的同時，泰利福同步推進業務分拆計劃：將泌尿外科、急癥護理及OEM 業務剝離為新公司 “NewCo”，剩余業務聚焦血管通路、介入與外科領域。
這一調整預計于2026 年中期完成，屆時泰利福的生產基地將從 19 個縮減至 7 個，進一步優化資源配置。
此外，泰利福宣布關閉明尼蘇達州 Maple Grove 工廠，裁員超百人，該工廠系泰利福2016年斥資10億美元收購微創冠狀動脈和外周血管公司Vascular Solutions時所得，已在泰利福麾下運營近10年，而此次調整被視為整合百多力業務的前奏。
百多力則加速向數字醫療轉型：其最新推出的Amvia 起搏器系列獲 CE 認證，ICM-Biomonitor IV 成為歐洲首個獲批的植入式心臟監測器，遠程管理技術已應用于脊髓刺激系統。這些布局與其剝離血管介入業務的戰略一脈相承 —— 通過資源集中，百多力試圖在主動植入式設備與數字療法領域建立先發優勢。
歷史鏡鑒：心血管并購的邏輯演進
歷史上，心血管領域的重大并購往往伴隨技術迭代與市場格局重塑：
2006 年：波士頓科學以 270 億美元競購 Guidant，獲得其電生理與支架業務，奠定其在心律失常治療領域的地位。
2023 年：雅培收購 CSI，加碼外周旋磨技術，試圖打破美敦力、波士頓科學在外周介入市場的壟斷。
泰利福與百多力的交易，延續了“技術互補 + 市場擴張” 的并購邏輯。不同的是，此次收購更強調從 “通路器械供應商” 向 “治療方案設計者” 的升級。
市場影響：重構導管室競爭格局
此次收購對全球導管室市場的影響深遠：
技術整合效應：泰利福將百多力的治療型產品（如Orsiro 支架、Freesolve 可吸收支架）與自身通路器械結合，形成 “通路 + 治療” 的協同效應，提升在復雜 PCI 手術中的競爭力。
Orsiro 支架
Freesolve 可吸收支架
市場份額重構：在血管介入市場，美敦力、雅培、波士頓科學等巨頭長期占據主導地位，形成相對穩固的競爭格局。但泰利福的強勢崛起，將倒逼行業巨頭重新校準競爭策略：要么加速核心技術迭代，要么加大新興市場滲透力度，以此應對泰利福帶來的“鯰魚效應”。
后續進展：整合挑戰與增長預期
泰利福整合百多力業務的核心在于三點：技術轉化上，推動Freesolve 可吸收支架（歐洲開展 BIOMAG-II 研究）與 Pantera Lux 藥物涂層球囊進軍美國市場；產能協同上，依托北美及亞太渠道加速全球化銷售，預計 2025 年四季度貢獻 1.05 億美元營收、2026 年起增長超 6%；品牌重塑上，通過臨床研究強化 Orsiro 支架在高出血風險患者中的安全性證據，修復產品召回的負面影響。
百多力則需在剝離業務后證明其聚焦戰略的有效性。通過剝離血管介入業務，百多力可以集中資源和精力在心臟節律管理這一核心且具有競爭力的領域，這不僅有助于提高公司的財務穩定性，還能進一步鞏固其在全球心律管理市場的領導地位。未來，百多力能否在遠程監測與AI 輔助診斷領域實現突破，將決定其估值重構的空間。
這場76億的并購，既是泰利福從 “通路配角” 到 “治療主角” 的跨越，也是百多力在債務壓力下的戰略收縮。但醫療科技行業的競爭，從來不止于資產交易 —— 你認為泰利福能憑借收購的產品組合撼動市場巨頭？百多力的數字醫療轉型能否成功 “翻盤”？歡迎在評論區分享你的觀點。
